2026年4月28日，中科中科蓝讯（688332.SH）交出了一份"增收不增利、蓝讯由盈转亏"的年第一季报——营业收入4.07亿元，同比增长10.80%；归母净利润-586.91万元，季度同比暴跌113.07%，营收亿元由盈转亏。同比

一、上升核心数据一览：主业稳健，中科利润"黑洞"突现

一组极具戏剧性的数据对比：归母净利润暴跌113%，但扣非净利润仅微降2.42%——这意味着，年第公司的季度芯片主业几乎没有崩盘，真正"杀人"的营收亿元是非经常性损益中高达4165.37万元的投资浮亏。

二、同比亏损真相：一笔投资，上升吞掉4165万利润

据财报披露，中科亏损的罪魁祸首指向公司对摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司的投资。受二级市场波动影响，该投资公允价值变动下降，直接导致非经常性损益亏损4165.37万元。

翻译成大白话：中科蓝讯做芯片赚了约3578万，但投资摩尔线程亏了约4165万，一进一出，净亏587万。

这不是经营出了问题，而是"炒股炒亏了"。对于一家以蓝牙音频芯片为主业的设计公司而言，这笔投资浮亏虽属"意外"，但也暴露了公司在资金运用上的风险敞口。

三、主业拆解：芯片业务韧性十足，新品类蓄势待发

剥离投资浮亏的干扰，中科蓝讯的芯片主业依然值得肯定：

1. 营收稳健增长，客户覆盖头部品牌

4.07亿元的营收同比增长10.8%，在消费电子芯片行业整体承压的背景下，这一增速实属不易。公司品牌客户已覆盖小米、realme、荣耀、Nothing等国内外知名品牌，产品矩阵扩展至十大核心产品线，包括蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、AI语音识别芯片、Wi-Fi芯片、视频芯片等。

2. 新品类突破：三合一SoC切入AI赛道

公司首款Wi-Fi+蓝牙+音频三合一SoC（AB6003G）已成功切入AI玩具、智能音箱赛道；视频芯片方案已在无线对讲机、儿童照相机等领域实现应用。这些新品类正是公司从"蓝牙音频芯片龙头"向"AIoT平台型芯片公司"转型的关键棋子。

3. 扣非净利润仅降2.42%，盈利基本盘未动

在毛利率从28.96%降至21.05%（下降近8个百分点）的压力下，扣非净利润仍维持在3578万元，仅同比微降2.42%。这说明公司在成本控制和产品结构优化上仍有一定余地。